Wirtschaftswissenschaften Finanzierung – Kapitalwertmethode
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15 KartenWas misst der Kapitalwert (Net Present Value)?
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Der Kapitalwert misst den heutigen Wert aller zukünftigen Zahlungsströme einer Investition, diskontiert mit dem Kalkulationszinssatz.
Wie lautet die Grundformel der Kapitalwertmethode?
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NPV = Σ (CF_t / (1+i)^t) - I_0, wobei CF_t die Zahlungsströme, i der Kalkulationszinssatz und I_0 der Investitionsauszahlung sind.
Was bedeutet ein positiver Kapitalwert für die Investitionsentscheidung?
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Ein positiver Kapitalwert signalisiert, dass die Investition die Mindestrendite übertrifft und einen Wertzuwachs für das Unternehmen generiert.
Welche Rolle spielt der Kalkulationszinssatz bei der Diskontierung?
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Der Kalkulationszinssatz repräsentiert die Opportunitätskosten des Kapitals und dient als Abzinsungsfaktor für zukünftige Zahlungsströme.
Wie werden zukünftige Zahlungsströme auf den Gegenwartswert diskontiert?
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Jeder Zahlungsstrom wird durch Division mit (1+i)^t auf den Zeitpunkt t=0 abgezinst, wobei i der Kalkulationszinssatz und t die Periode ist.
Was ist der Unterschied zwischen Kapitalwertmethode und Internem Zinsfuß (IRR)?
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NPV verwendet einen vorgegebenen Kalkulationszinssatz, IRR sucht den Zinssatz, bei dem NPV null wird – NPV misst absoluten Wert, IRR relative Rendite.
Wann ist die Kapitalwertmethode der IRR-Methode überlegen?
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Bei gegenseitig ausschließenden Projekten, unterschiedlichen Projektlaufzeiten oder unkonventionellen Zahlungsströmen liefert NPV eindeutige, IRR mehrdeutige Ergebnisse.
Wie unterscheidet sich die Kapitalwertmethode von der Annuitätenmethode?
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Die Annuitätenmethode wandelt den Kapitalwert in eine gleichbleibende jährliche Zahlung um – NPV zeigt Gesamtwert, Annuität zeigt periodischen Äquivalenzwert.
Wie werden Investitions- und Finanzierungszahlungen bei der NPV-Berechnung behandelt?
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Investitions- und Finanzierungsentscheidung werden getrennt: NPV der Investition ohne Finanzierungskosten, Finanzierungseffekte (Steuerschild, Subventionen) separat als Adjusted Present Value.
Was sind Opportunitätskosten im Kontext der Kapitalwertberechnung?
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Opportunitätskosten sind die Erträge, die durch alternative Verwendung der Mittel entgehen – sie bestimmen die Höhe des Kalkulationszinssatzes.
Wie wirkt sich eine höhere Inflationsrate auf den Kapitalwert aus?
Rückseite
Bei nominaler Rechnung steigen sowohl Cashflows als auch Kalkulationszinssatz; bei realer Rechnung bleiben beide inflationsbereinigt – NPV-Ergebnis ist identisch.
Was ist der terminale Wert (Restwert) in der NPV-Rechnung?
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Der terminale Wert fasst alle Zahlungsströme nach dem detaillierten Planungszeitraum zusammen, meist als ewige Rente mit Wachstum diskontiert auf das Planende.
Warum sind Buchwerte und Abschreibungen für die Kapitalwertmethode irrelevant?
Rückseite
NPV nutzt ausschließlich zahlungswirksame Cashflows; Buchwerte sind nicht-zahlungswirksame Größen und verzerren den tatsächlichen Wertbeitrag der Investition.
Was versteht man unter gegenseitig ausschließenden Projekten (Mutually Exclusive Projects)?
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Projekte, bei denen die Annahme eines die Durchführung der anderen verhindert – Entscheidung fällt auf das Projekt mit dem höchsten NPV.
Wie geht man mit unsicheren Cashflows in der NPV-Analyse um?
Rückseite
Risikoadjustierung durch Erhöhung des Kalkulationszinssatzes (Risikozuschlag) oder Simulation verschiedener Szenarien (Best/Base/Worst Case) mit Wahrscheinlichkeitsgewichtung.