Wirtschaftswissenschaften Finanzierung – Leverage-Effekt
Karteikarten zum Thema „Wirtschaftswissenschaften“ · 14 Karten · von atrio. Beispiele: Was beschreibt der Leverage-Effekt in der Finanzierung? · Wie lautet d…
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14 KartenWas beschreibt der Leverage-Effekt in der Finanzierung?
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Der Hebeleffekt beschreibt, wie Fremdkapital die Eigenkapitalrendite (ROE) gegenüber der Gesamtkapitalrendite (ROI) erhöht oder senkt.
Wie lautet die Formel für den Leverage-Effekt?
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ROE = ROI + (ROI - i) × (FK / EK), wobei i der Fremdkapitalzins, FK Fremdkapital und EK Eigenkapital ist.
Wann wirkt der Leverage-Effekt positiv auf die Eigenkapitalrendite?
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Wenn die Gesamtkapitalrendite (ROI) den Fremdkapitalzins (i) übersteigt: ROI > i.
Was passiert, wenn der Fremdkapitalzins die Gesamtkapitalrendite übersteigt?
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Der Leverage-Effekt wird negativ: Die Eigenkapitalrendite sinkt unter die Gesamtkapitalrendite, Fremdkapital vernichtet Wert.
Wie heißt der Punkt, an dem Leverage-Effekt null ist?
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Indifferenzpunkt oder Break-even-Punkt: ROI = i, Eigenkapitalrendite gleich Gesamtkapitalrendite.
Was misst der Verschuldungsgrad im Leverage-Kontext?
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Das Verhältnis FK/EK (Fremdkapital zu Eigenkapital). Je höher, desto stärker wirkt der Hebel – in beide Richtungen.
Wie beeinflusst der Steuerschild den Leverage-Effekt?
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Zinsen sind steuerlich absetzbar. Der effektive Fremdkapitalzins sinkt auf i × (1 - Steuersatz), was den Hebel verstärkt.
Welches Risiko steigt mit zunehmendem Leverage-Effekt?
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Das Insolvenzrisiko: Höhere Zinslast verringert finanzielle Flexibilität, bei sinkender ROI kippt ROE überproportional.
Unterscheide operativen und finanziellen Hebel.
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Operativer Hebel: Fixkostenanteil im Betrieb (Betriebshebel). Finanzieller Hebel: Fremdkapitalanteil (Finanzierungshebel). Beide multiplizieren sich.
Berechne ROE bei ROI 10 %, i 6 %, FK/EK 1:1.
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ROE = 10 % + (10 % - 6 %) × 1 = 14 %. Eigenkapitalrendite wird um 4 Prozentpunkte erhöht.
Warum ist der Leverage-Effekt für die Unternehmensbewertung relevant?
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Er erklärt, warum Verschuldung den Firmwert über den Steuerschild erhöht (Modigliani-Miller mit Steuern), aber Finanznotkosten begrenzt wirken.
Wie wirkt sich Leverage auf die WACC (gewichtete Kapitalkosten) aus?
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Initial sinkt WACC durch günstigeres Fremdkapital (Steuervorteil). Ab optimaler Kapitalstruktur steigt WACC durch steigende Kapitalkosten.
Welche Kennzahlen begrenzen Banken den Leverage über Covenants?
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Net Debt / EBITDA, Eigenkapitalquote, Zinsdeckungsgrad. Verhindern übermäßige Verschuldung und schützen Gläubiger.
Was bedeutet Deleveraging in der Unternehmensfinanzierung?
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Abbau von Fremdkapital zur Risikoreduktion, z. B. durch Tilgung aus Cashflow oder Eigenkapitalerhöhung.